今年（nián）二季度（dù），工业和信息化部办（bàn）公厅下发关于深入（rù）推进移动物联网全面发展的通（tōng）知。移动物联（lián）网(基（jī）于蜂窝移动通（tōng）信网络的物联（lián）网技术和应用)是新型基础设施的重要组成部分。为贯初落实党（dǎng）中央、国务院（yuàn）关于加快5G、物（wù）联网（wǎng）等新型基融设施建设和应用的决策（cè）部（bù）署，加（jiā）速传统产业数字化转型，有力支撑制造强国和（hé）网络强国建设，现（xiàn）就推进移动（dòng）物联网全面发展有关（guān）事项通知如下: 主要目（mù）标（biāo）:准确（què）把（bǎ）握全球移动物联网技术标准和产业格局的演进趋势，推动2/3G物（wù）联网业务迁移转网，建立（lì）NB-loT(窄带物联网（wǎng）)、4G(含LTE-Cat1，即速率类別1的4网络)和（hé）5G协同发展（zhǎn）的移动物联网综合（hé）生（shēng）态体（tǐ）系，在深化46网络覆（fù）加快（kuài）56网络建设的基础上（shàng），以NB-1oT满足大部分低（dī）速率场景需求，以LTE盖、cat(以下简称Cat1)满足中等速率物联（lián）需求和话音需求，以（yǐ）5G技木满（mǎn）足（zú）高速率、低时延联网需求。到2020年底，NB-IoT网络实（shí）现县级以上城市主城（chéng）区（qū）遍覆盖，重（chóng）点区域深度（dù）覆（fù）盖;移动物联网（wǎng）连接数达到12亿;推动NB-1oT模组（zǔ）价（jià）格（gé）与2G模组（zǔ）趋同，引导新增物（wù）联网终端向NB-IoT和（hé）Cat1迁移;打造一批NB1oT应（yīng）用标杆工程和NB-1oT百万级（jí）接规（guī）模应用场景。 重点任（rèn）务（wù）:加快移动物（wù）联（lián）网网络（luò）建设，加强移动物（wù）联网标准和技术（shù）研究，提升移（yí）动物（wù）联网应用广（guǎng）度和深度，构（gòu）建高质（zhì）量产业发展体系。

蜂窝网络标准的应用（yòng）场（chǎng）景

物联网模（mó）组需（xū）求增长

物联（lián）网产业链（liàn）主要包（bāo）括感知层（céng）、网络层、平台层、应用层四个环节。感知层从物理环境中（zhōng）完成原（yuán）始数据收集（jí），网络层完成信息传（chuán）递与输送，平台（tái）层进行数据存（cún）储分析，业务管（guǎn）理部署，应用层集成终端（duān）应用（yòng），实现最（zuì）终的信息互联互通。

物联（lián）网（wǎng）产业（yè）链（liàn）概况

无线（xiàn）通信模组是（shì）物联（lián）网（wǎng）感知（zhī）层与网络（luò）层（céng）的重要（yào）连接（jiē）枢纽。将基带、射频、定（dìng）位芯片、PN 型（xíng）器件及阻容感（gǎn）元（yuán）器件等材（cái）料集成于一块印刷电路板上的功（gōng）能模块（kuài），通（tōng）过标准化接口向终端设备提供服务，一般模（mó）组架构包括天线接口，主功能模（mó）块与功能接口三部分。功能接口连接终端，提（tí）供信号输入与输出；主功能模（mó）块负责信号和协议处理，编码（mǎ）解码，射频收发，电源管理等功能，天（tiān）线接口为终端提供射频天线（xiàn）。

无（wú）线通信模组架构

通信模组分为蜂窝类模组和非蜂窝模组。蜂（fēng）窝模（mó）组主要以（yǐ）2/3/4/5G以及LPWAN中的（de）NB IoT和eMTC模（mó）组为（wéi）主。非蜂（fēng）窝类模组包括 Wifi，蓝牙，ZigBee和LPWAN 中的LoRa，Sigfox模组。不同制式模组一般只针（zhēn）对（duì）特定网络，如4G模组用来接入（rù）4G网络，NBIoT模组接入（rù）NBIoT网络。由于非蜂窝类的WiFi，蓝牙，ZigBee覆盖距离较短，成本较（jiào）高，因此无法（fǎ）满足普遍（biàn）移动（dòng）物联网要求。相比之下，蜂窝通信网络具有覆（fù）盖（gài）范围广的（de）特点，且较（jiào）少受到天气，地形，设备间物理（lǐ）距离等因素限制，因（yīn）此逐渐成为物联（lián）网的重要载体。

不同（tóng）场景需要不同制式模（mó）组。物联网整（zhěng）体连接发展趋势目前呈现两个主（zhǔ）要方向（xiàng），一是以4G，5G模组为主的高速（sù）率（lǜ），高（gāo）性能应用（yòng），对数据的传（chuán）输速度，传（chuán）输（shū）量有较高（gāo）要求，主要场景（jǐng）包括车联网，远程医疗等。另一发展分支以低速率，低功耗，大连接（jiē）为特点，对数据的传输速度要求不（bú）高，但对终端连（lián）接数量，连接稳定性及成本较（jiào）为敏感，典型场（chǎng）景包括智慧城市，智能抄表（biǎo），智慧农业等。

不同（tóng）物联网接入技术对比

2019年蜂窝模组仍（réng）然（rán）以2G与4G为主，2G模（mó）组占全球出货量（liàng）约33%，4G占比超过40%。在（zài）低速率广连接领域，NB-IoT模组（zǔ）近（jìn）两年（nián）来快速增长，从2018年（nián）正式落地商用到2020年（nián），出（chū）货（huò）量增长接近（jìn）4倍（bèi）。在高速率场景领域（yù），4G目前（qián）为最主要应用制式，预计（jì）到2022年将占所有模组出（chū）货（huò）量的50%。从（cóng）移远通（tōng）信（xìn）当前蜂窝模组产品价格显示，4G cat4模组产品（pǐn）目（mù）前与（yǔ）3G产品价格接近，NB-IoT产品经历2018与2019年价（jià）格迅速下跌（diē）后（hòu）整体产（chǎn）品（pǐn）价格区间（jiān）与2G模组相似（sì）。随（suí）着2G/3G开始陆续进行退网，并且（qiě）在市场竞争下NB-IoT与2G，4G与3G价格差距逐（zhú）渐减小（xiǎo），4G与NB-IoT在未来（lái）几年将逐渐替代2G与（yǔ）3G模组，成为高（gāo）速率与低速率场景的主要应用（yòng）制式。

2015-2022 年蜂窝模组（zǔ）规模（单位：百万块）

无线模（mó）组厂商处于产业链中（zhōng）游，核心（xīn）价值（zhí）在于将上游（yóu）标（biāo）准化的元器件（jiàn）设计集（jí）成，满足（zú）下（xià）游定制化需求。无线模组属于轻资产行业，模（mó）组厂商采购上游芯片，PCB，PN器件，晶体（tǐ）器件等标准（zhǔn）化元件，进行（háng）集成设计，并根据下游客户不同的应用需求，设计差异化的软件（jiàn）方案。一般模组厂商均采（cǎi）取（qǔ）委外加工的方式进行生产，将电子（zǐ）芯片（piàn）等技术（shù）附加值低（dī）的环节委托至外（wài）协工厂，将自（zì）身优势集中到研发与销售环节。

通（tōng）信模组产业链

对大部分模组厂商，一般加（jiā）工厂代工费占到成本的5%-10%，上游原材料（liào）占到整（zhěng）个成（chéng）本的80%-90%左右。其中原材料中芯片为主要成本项。以国内模（mó）组（zǔ）厂商有方科技与移（yí）远通信为例，2018年有方科技加工（gōng）费占成本10%左右，原材料占（zhàn）比90%左右，其中芯片（piàn）占原材料成本的54%。移远（yuǎn）通（tōng）信 2019年（nián）LTE产品加工（gōng）费（fèi）占6%，直接材料占（zhàn）成本接近90%，行业芯片成本占原材料成本超过80%。

行业公（gōng）司原材料成本（běn）占比（单（dān）位：%）

根（gēn）据近年来全球模组市（shì）场出货（huò）量份额显示（shì），海外（wài）模组厂（chǎng）商Sierra Wireless，Telit Communications，Ublox份（fèn）额（é）逐渐（jiàn）下降（jiàng）。国（guó）内厂商主要有（yǒu）移远通（tōng）信、芯讯（xùn）通（tōng）、广（guǎng）和通（tōng）和有（yǒu）方科技。从2015到2018年的出货量份额变化来看，海外厂商的市场份额出现明显下滑，国内厂商（shāng）日海智能出货量维持（chí）在行业（yè）第一水平，移远通信，广和通（tōng）迅速崛起。

费用端承压下，海外厂商盈利能力较弱。2016年以来，Sierra与（yǔ）Telit毛利率（lǜ）显著高于国内竞争（zhēng）对手，但（dàn）净利率方面（miàn）处于劣势，2018 年，Sierra与Telit均处于亏损（sǔn）状态。一方面两家（jiā）海外龙头近年来均处（chù）于调整期，另（lìng）一方（fāng）面从（cóng）费用端（duān）比较来看，由（yóu）于海外人工费用较高，Sierra与Telit的销售，研发（fā）与管理三项费（fèi）用率远远高于国内厂商。2019年Sierra、Telit此三（sān）项（xiàng）费（fèi）用（yòng）率均高于30%，而国内厂商维持在15%上下，因（yīn）此海外厂商需（xū）要（yào）更高（gāo）毛利（lì）率来维持盈亏均衡。

2019年国内外（wài）厂商销售，管理（lǐ），研发费用率总和比较（jiào）（单（dān）位：%）

海外龙头寻（xún）求转型

横向对比海外两大物联网龙头，Sierra与Telit业务重合度高，产品（pǐn）皆覆（fù）盖物联网模组、物联网连接与物联网平台。Sierra营收规模较大（dà）且成（chéng）长稳健（jiàn），较Telit有明显（xiǎn）优势。两家公司近年来（lái）净利润状况皆不理想，2018年均出现（xiàn）亏损。毛利率方面Telit近（jìn）两（liǎng）年开始下滑，Sierra 较为稳定，两家公（gōng）司均保持在（zài）30%至35%之间。从公司战略上来看（kàn），Sierra与Telit近年来由于模组业务较为疲软，均（jun1）开始（shǐ）加速发展（zhǎn）毛（máo）利（lì）率较高的物联网服务与平（píng）台（tái）业务。

Sierra与Telit净利润与毛利率（lǜ）

Sierra Wireless成立于1993年，总部位于温哥（gē）华，是全（quán）球领先的（de）M2M设（shè）备和云服务供应商。公司致力于提（tí）供（gòng）全方（fāng）位物联网解决（jué）方案，自2012年开（kāi）始，公司（sī）通（tōng）过一系列外延并购布局（jú）自身设备端到云端（duān）的业务发（fā）展战略。公司业务分为OEM，（企业（yè）解决方案）和IoT Services三（sān）大板块。主（zhǔ）导产（chǎn）品为AirPrime，Airlink，AirVantage三（sān）大系列品牌产品，涵（hán）盖硬（yìng）件模组、网关到云（yún）服务（wù）。

Sierra产品业务（wù）结（jié）构

从成长性来看，公司营（yíng）收从（cóng）2016年开始出现比（bǐ）较稳定的增长，2016年增速1.19%，2017与（yǔ）2018年增速（sù）达（dá）到12.31%以及14.89%，主要系公司物联网服（fú）务板块的快速成长（zhǎng）。公司净利润增速波动较（jiào）大，2014至2016出现快速成长，随后又大幅下滑。

Sierra 财（cái）务成长情况（单位：百万（wàn）元）

从各项回（huí）报率来看，公（gōng）司（sī）毛利率稳定保持在30%左（zuǒ）右。公司净利率（lǜ）一直以（yǐ）来维持较低水平（píng），2014至（zhì）2019年间仅有2016与2017年取得盈利。2018年Sierra净利润大幅下跌，主要系（xì）公司费用端大幅上升（shēng），包（bāo）括进行企业（yè）结构调整支付约（yuē）230万美元遣（qiǎn）散费（fèi），以及远（yuǎn）程液体箱监控业务（wù）出售处置费造成的（de）损失。2016至（zhì）2019年ROE、ROIC、ROA等各（gè）项回报（bào）率随着净利润（rùn）持（chí）续下滑。

OEM为营（yíng）收主力，物联网服务（wù）增长迅（xùn）猛。从2018年三大业务（wù）板块营收（shōu）占（zhàn）比来看（kàn），公司（sī）OEM板块占比74%，为营收主要来源（yuán）。纵（zòng）向来（lái）看，物联网服务（wù）板块增长最（zuì）为迅速，2017年增速25.58%，2018年160.99%，主要系公司2018年收购Numerex以及自身云服务用（yòng）户的大幅增长。

近三年各业务（wù）板块营（yíng）收与增速变化（单位：%）

Telit Communications于（yú）1986年成立于意大利Trieste，全球总部位于（yú）伦敦，是全球领先的M2M无线通信产品和解决方案供应商。公司提供全面的高性能（néng）物联网（wǎng）模组（zǔ），连接服务和物联网（wǎng）PaaS平台，将复杂（zá）的设（shè）备，网络和应用程序（xù）集成（chéng）到高（gāo）效的物联网解（jiě）决方案中。

泰利（lì）特（tè）产品线分为物联网模组，物联网（wǎng）连接以及软件（jiàn）和云为主的物（wù）联网服（fú）务。物联网模组（zǔ）产品包括2G，3G，LTE蜂窝模块；拥有独立，混合和插（chā）件形态的 WiFi 和蓝牙模块；用于窄带物联网应用的非授权（quán）低功（gōng）耗广域网 LoRa，Wirepas，和Sigfox模块；适（shì）用（yòng）于超低功耗，低宽带应用（yòng）的Sub-1GHz，无线M-Bus模块以及维修定位GNSS 模块。产品能够应用（yòng）于消费，穿着，医疗，家（jiā）居，安保，汽车等一系列场景。

泰利特物联网连接服务提（tí）供包（bāo）括（kuò）IoT/M2M Sim卡以及全球流量套（tào）餐满足各种应用与宽带需求。公司最新的软件嵌（qiàn）入式sim卡（kǎ）simWise能够更加高（gāo）效便捷（jié）提供物联网连接以及24/7服务。泰利特（tè）物联网平台服务全面涵盖数（shù）据采集，管（guǎn）理和分析等功能（néng），降低了物联网（wǎng）应用开发的复杂性。平台的使用方式包括（kuò）云服务订阅模式和（hé）本地安（ān）装（zhuāng）模式。

泰（tài）利特物联网（wǎng）平台服务

公司主（zhǔ）要分为物（wù）联网产品（IoTProducts）和物联网服务（IoTServices）两大板块。物联网产品为公司（sī）营收主要来（lái）源（yuán），2019年产（chǎn）品与服务营收分别占比（bǐ）89.58%与10.42%。2017至2019年，产（chǎn）品（pǐn）与服务营收（shōu）增速分别为13.9%以及16.9%，增长稳定。物联网服务板块毛利（lì）率（lǜ）较高，近（jìn）两年均超（chāo）60%，2018年（nián）达到62.8%，2019年60.9%，整体比产（chǎn）品板块业务毛利率高将近30pct。

泰利特物联网连接（jiē）产品和毛利（lì）率

国产模组（zǔ）商强势崛（jué）起

从发（fā）展历史来看，国内（nèi）四家主要物联网模组厂商中，广和通最早进入无线通信模组领域（yù），自（zì）1999年成立以来便（biàn）针（zhēn）对物联网以（yǐ）及（jí）移动互（hù）联网通信（xìn）技（jì）术的研发生（shēng）产。日海（hǎi）智能2017年以前（qián）主营业务为通信工程及相（xiàng）关产品，2017年通过收购（gòu）芯讯通及龙尚科技进入物联网领域，展开物联（lián）网模组+云服务布局（jú）。除（chú）日海（hǎi）智能外其余三家厂商主营业务全部（bù）为物联网（wǎng）无线通（tōng）信（xìn）模组相关。

四家厂商物联网发展历史

从下游应（yīng）用领域看（kàn），各家（jiā）模组厂商（shāng）产品（pǐn）和（hé）渠道各有特色。日海智（zhì）能，有方科技，广和（hé）通在特定领域拥有（yǒu）较大优势。从移（yí）远通信（xìn）2016至（zhì）2018年（nián）前（qián）五大客户（hù）显示，公司与（yǔ）法国智能家（jiā）居（jū）Technicolor Delivery Tech，移动支（zhī）付龙头Ingenico Group，智能安防领域的RINGLLC，智慧城（chéng）市，智（zhì）慧能源的中移物联以及金卡智能（néng）等均有稳定（dìng）合（hé）作。日海智能进军物联网（wǎng）行业后，拥有艾（ài）拉云在智能家居领（lǐng）域（yù）优势，2017年与中国电信（xìn）针（zhēn）对“白色家电（diàn）使能平台“建立合（hé）作（zuò）关系。同时，公司积极布局智慧城市，在（zài）多个城（chéng）市进行试（shì）点并且2018年中标（biāo）十个智慧城（chéng）市物（wù）联网应（yīng）用（yòng）场景。广和通深耕移（yí）动互联网（wǎng）领域，在（zài）笔记本（běn），平板（bǎn）电脑，智能手机（jī）等应用领域优势较大。同时，从2016年公司产品（pǐn）下（xià）游应用（yòng）来看（kàn），公司（sī）产（chǎn）品同样应用于车联网，移动支付，智（zhì）能电网领域。有（yǒu）方科技（jì）为智能电网领（lǐng）域龙头，无线模（mó）组出货量占（zhàn）国家电网近三年（nián）招（zhāo）标采购总量50%以上。同时公司近年来车联网终端产品不（bú）断扩展（zhǎn）海外。

在近几年无线通信技术更迭下，各（gè）厂商不断提高（gāo）研（yán）发（fā）支（zhī）出，进行相关项目（mù）投资。除去日海智能2018年的收购，各厂商2017年（nián）与2019年均（jun1）大幅进行投资，布（bù）局LTE，NB-IoT，5G以及自（zì）身业务相关项目。移远通信（xìn）研发支出四家厂（chǎng）商（shāng）中（zhōng）居（jū）首，2016年研发费用4999万（wàn）元，2019年增（zēng）长至3.62亿元，增长7.24倍（bèi）。

四家（jiā）厂研（yán）发（fā）费用变化情（qíng）况

从海（hǎi）外来看，移远通信布局成熟，广和（hé）通立足移动（dòng）互联（lián）网快速扩张国际市场。移（yí）远通信布（bù）局海外市场较早，在管理人（rén）员，销售网络，海（hǎi）外认证方面已经较为成熟，并且拥有（yǒu）众多海外（wài）优质大客户（hù）。2014年以来（lái）公司海（hǎi）外（wài）营收占比保持在50%左（zuǒ）右（yòu）。广（guǎng）和通在国际市场（chǎng）上同样（yàng）较为出色。2016至2018年（nián）间（jiān），凭借自身移动互联网领域（yù）的优（yōu）势，合作HP，微软等（děng）众多知名个人（rén）电脑供应（yīng）商，快速拓（tuò）展（zhǎn）海外市场，2018年（nián）海外营收（shōu）占比49.23%。

整体来看，四家（jiā）厂商从（cóng）2017年开（kāi）始海外份（fèn）额均出现明（míng）显上升，开拓国际市（shì）场已经成为国内各无线模组厂商重要（yào）战略之（zhī）一。